香港 – Media OutReach Newswire – 2025年8月1日 – VT Markets團隊發佈最新研究報告,對近期全球貿易進展和美聯儲政策進行了深入解讀。報告指出,美國總統特朗普推動的關稅政策近期取得了顯著進展,全球主要交易夥伴紛紛在8月1日關稅截止日前達成協議框架,其中包括日本、歐盟和韓國。然而,儘管在貿易談判中取得了豐厚成果,特朗普的另一項經濟目標——美聯儲降息,卻未能如願。美聯儲主席鮑威爾的態度冷淡,進一步削弱了市場對降息的預期,這也對美元指數產生了直接影響。

關稅談判進展超預期 日本歐盟天價協議換和平

日本作為首個與美國達成協議的世界前五大經濟體,提出通過增加對美國的投資以及開放美國汽車和農產品市場的方式,換取關稅下調。7月22日,特朗普宣佈,日本將對美國進行5500億美元的投資,並允許美國出口更多的汽車和農產品。緊隨其後,歐盟和美國於7月27日達成協議。根據協定,歐盟將對美國進行6000億美元的投資,並購買價值7500億美元的美國能源產品(未來3年每年2500億)。7月30日,韓國也與美國達成類似協定,承諾進行3500億美元的投資,並購買價值1000億美元的能源產品,加上全面開放貿易。

這些豐厚的協議條件使得特朗普感到十分滿意。在這些協議框架的推動下,日本、歐盟和韓國的關稅最終都被確定為15%。然而,細究這些協議框架,我們發現其中仍存在許多未披露的細節。例如,巴克萊銀行在最新報告中指出,日本的5500億美元投資承諾遠超其2024財年的全國稅收總額,資金將從何而來成為最大疑問。參與談判的日本經濟再生大臣赤澤亮正也表示,實際投資金額可能僅為55到110億美元,占預估金額的1~2%,其餘部分將以貸款形式提供。此外,特朗普政府曾高調宣稱,美國將獲得90%的投資利潤,但VT Markets分析指出,這種分潤模式僅適用於由日本國際協力銀行(JBIC)參與的特定項目,從財政角度來看,日本的實際承擔風險相對可控。

儘管協議框架的具體細節尚未完全披露,但目前可以確認的是,與美國存在較大貿易逆差的其他國家都已暫時”脫離”了特朗普的關稅威脅,市場對此做出了積極回應。

無懼特朗普施壓 美聯儲連續五次按兵不動

與關稅談判的順利進展相比,特朗普對於美聯儲降息的期待卻未能如願。7月31日,美聯儲宣佈維持聯邦基金利率在4.25%至4.5%之間,並未按照特朗普的要求大幅降息。儘管在本次決議中首次出現了支持今年降息一碼的委員,但最終投票結果為9:2,利率依然沒有調整。

此次聲明與6月的聲明大致相同,主要差異在於對經濟前景和不確定性的論述有所調整。7月聲明中指出,經濟持續擴張的評估已調整為上半年增長有所趨緩,同時對於不確定性的預估則刪除了”有所放緩”的表述,改為保持”高檔”狀態。這一表態表明,美聯儲在面對複雜的經濟形勢時,依然保持謹慎。

然而,鮑威爾在記者會上進一步淡化了市場對於9月降息的預期。當記者詢問是否已準備好在9月會議前降息時,鮑威爾明確表示,當前就業市場依然穩固,儘管關稅可能會對經濟產生一定影響,但通脹仍稍高於美聯儲的目標水準。他還指出,儘管關稅對出口商產生了影響,但其對消費者的傳導效應可能比預期的要慢,這意味著需要更多時間來觀察關稅對通脹的具體影響。

鮑威爾的這一表態讓市場的降息預期大打折扣。根據FedWatch的利率期貨顯示,9月降息的概率從原先的63%下降至42%,預計第三季度經濟增速放緩將給美聯儲下半年降息提供支撐。

美元指數反彈 關稅生效後市場仍存不確定性

關稅談判的順利進展與美聯儲維持中立的態度,使得美元指數在7月止跌回升。美元指數從月初的96一路上漲,逼近100關口,刷新了近2個月的高點。與此同時,美國財政部在7月30日公佈的季度發債融資計畫顯示,美國財政部將在第三季度發債融資金額大幅上調,從之前的5540億美元增至1.007萬億美元,同時將回補政府的現金儲備(TGA)至8500億美元。這一消息意味著短期內美元的流動性將受到限制,VT Markets研究團隊預測,今年美元的低點或已顯現。

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