四川成都2021年12月18日 /美通社/ — 2021年12月17日,德商產投服務集團有限公司(02270.HK)在港交所敲鐘上市,上市首日股價高開4.5%,盤中最高漲超8%,全天成交額近1700萬港元。

招股書顯示,截至2021年5月31日,公司在管建築面積約為420萬平方米,其中,在管住宅物業總建築面積約190萬平方米,佔在管建築面積的44.7%;在管非住宅物業總建築面積約230萬平方米,佔在管建築面積的55.3%。

2018年至2020年,德商產投服務在管建築面積從約50萬平方米,增加至約380萬平方米,年複合增長率約為175.7%;合約建築面積由約130萬平方米,增加至約680萬平方米,年複合增長率約為128.7%。

在業績層面,2018-2020年及2021年前5個月,公司分別實現收入為6396.4萬元、6911.6萬元、1.27922億元及8915.9萬元,2018年至2020年的年複合增長率約41.4%。同期,公司實現淨利潤分別為3139.4萬元、3104.3萬元、4291.3萬元及1000.3萬元,2018年至2020年的年複合增長率約16.9%。

從絕對數來看,相較於動輒收入上百億、在管面積過億平方米的頭部物企,德商產投服務的收入規模和在管面積並不算大,但公司憑借打造差異化發展的道路的賽道優勢,實現了穩健增長。

德商產投服務的差異化發展道路,主要體現在兩個層面:

一是公司植根於中國西南地區的經濟發展引擎成渝城市群。一方面,成渝城市群是國家大力發展的經濟區,經濟區的經濟增長能快速帶動公司業務增長;另一方面,深耕川渝地區又能使德商產投服務避開競爭激烈的長三角、一線沿海等城市,牢牢抓住差異化發展機會。

二是公司業務具備服務多樣性場景能力,多元化營收結構令業績更加穩定。公司分別為住宅物業、街區及其他商業物業、工業產業園、寫字樓等多種類型物業客戶提供服務。體現在數據上,2018至2020年及2021年前5個月,德商產投服務的物業管理服務收入占比分別為47.1%、49.5%、48%和51.6%;增值服務收入占比分別為52.9%、50.5%、52%、48.4%。

站在當下,德商產投服務的差異化發展道路顯得尤為關鍵。去年以來,「預售資金加強監管」、「三條紅線」、「兩集中」等政策接連出台,房地產開發企業銷售普遍承壓,甚至個別頭部房企出現了資金鏈斷裂的問題。長期來看,在住房不炒的大背景下,房地產開發企業繼續保持高速增長的邏輯很難成立。

這也導致整個物業管理行業的增長邏輯,發生了根本性的改變。過去幾年,房地產開發企業的高速擴張,給物業管理公司帶來了源源不斷的管理資源和收入。而在當下,隨著開發商的業務增速逐漸放緩,地產開發和物業管理開始脫鉤,物業管理行業的獨立性持續增強。

在整個物業管理行業長期增長邏輯生變的大背景下,德商產投服務的差異化發展道路,或將成為推動其業績穩健增長的最大保證。