上海2022年1月10日 /美通社/ — 藥明巨諾（港交所代碼：2126），一家專注於開發、生產及商業化細胞免疫治療產品的獨立的創新型生物科技公司，近日宣佈任命Shaun Paul Cordoba博士為首席科學官（CSO），任命Raymond J. Hage, Jr. 先生為企業發展高級副總裁。在新設立的首席科學官職位上，Cordoba博士將負責藥明巨諾的早期研發工作，為發展強大的細胞免疫治療產品管線提供科學指引和戰略指導。作為企業發展高級副總裁，Hage先生將負責制定企業戰略、管理業務夥伴關係，從而為公司構建並夯實近期與長期的產品管線。

Cordoba博士是一位備受尊崇的科學家，在細胞免疫治療技術創新方面頗有建樹。他所持有的與嵌合抗原受體（CAR）技術相關的專利數量在全球排名第三，有超過 270 項與增強 CAR 活性、保護 CAR-T 細胞免受免疫抑製作用和提高 CAR 安全性相關的專利申請。加入藥明巨諾之前，Cordoba博士曾擔任英國生物技術公司Autolus Therapeutics合成生物學和細胞信號傳導部門的執行總監。任職期間，他帶領研發團隊致力於開發針對血液及實體腫瘤的嵌合抗原受體（CARs）。他擁有悉尼大學免疫學博士學位，並曾在牛津大學、倫敦帝國理工學院和倫敦大學學院擔任博士後研究工作。

Hage先生擁有敏銳的商業意識，在生物技術和製藥行業擁有豐富的經驗。他是Hapten Sciences的創始人之一，也在多家生物科技和疫苗生產公司以及風險投資基金擔任顧問。他也曾擔任上市疫苗公司Novavax的商業運營高級副總裁和首席運營官。在其職業生涯中，Hage先生曾領導包括產品開發、企業戰略、商業運營和企業發展在內的多個職能部門，並在塞法隆（梯瓦）和禮來公司擔任多個重要職務。他擁有俄亥俄州立大學費捨爾商學院的工商管理碩士（MBA）學位。

藥明巨諾聯合創始人、董事長兼首席執行官李怡平表示：「Cordoba博士和Hage先生深厚的知識、經驗和技術專長，對藥明巨諾下一階段的業務發展至關重要。我們將持續優化技術平台並擴充產品管線，為更多患者帶來更多突破性的細胞免疫治療產品。」

參考資料：
Nature Biotechnology, vol38, p1387-1394, 2020.

關於藥明巨諾

藥明巨諾（港交所代碼：2126）是一家專注於開發、生產及商業化細胞免疫治療產品的獨立的創新型生物科技公司。由巨諾醫療（一家百時美施貴寶的公司）和藥明康德於2016年聯合創建，藥明巨諾致力於以創新為先導，成為細胞免疫治療引領者。藥明巨諾已打造了國際頂尖的細胞免疫療法的技術與產品開發平台，以及涵蓋血液及實體腫瘤、極具潛力的產品管線，以期為中國乃至全球患者帶來治癒的希望，並引領中國細胞免疫治療產業的健康規範發展。欲瞭解更多詳情，請訪問：www.jwtherapeutics.com。

前瞻性聲明

本發佈所包含的前瞻性聲明是基於管理層現有的期望和信心，會存在一定的不確定性或風險從而導致實際結果在實質上與所描述的有所區別。顯著的風險和不確定性，可能包括了以下涉及的內容，以及在公司提交給香港交易所（HKEx）的報告中予以更為全面的描述。除非另有註明，公司提供截至發佈日期當日的信息，並且明確無義務更新相關事項及其所含內容或提供任何解釋。具體內容，詳見公司官網：www.jwtherapeutics.com/cn/forward-looking-statements/。

成都2022年1月10日 /美通社/ — 當下，地產開發商正在迎來史無前例的挑戰。但令人驚奇的是，資本市場仍然對地產相關的物業管理服務行業表現出了極大的興趣。Choice數據顯示，融創、保利、碧桂園的滾動市盈率都在5倍左右，而融創服務、保利服務、碧桂園服務的滾動市盈率均維持在20倍左右，物業管理服務企業的估值水準遠超地產企業。

資本市場看好物業管理服務行業的邏輯不難理解。一方面，物業管理服務行業的商業模式更優秀，擁有輕資產運營的特性；另一方面，物業管理服務行業的市場規模足夠大。東方證券研報指出，到2030年，基礎物業管理服務市場規模將達1.7萬億元。

優秀的商業模式疊加龐大的市場規模，也吸引諸多巨頭進入物業管理服務賽道，導致行業分化加劇，競爭趨於白熱化。那麼，中等規模的物業管理服務企業，應該如何抓住行業的歷史機遇呢？

德商產投服務（02270.hk）提供了一個不錯的參考案例。

作為一家深耕川渝地區的物業管理服務公司，德商產投服務的收入規模並不算大，但近幾年的收入水準卻提升迅猛。招股書顯示，2018年至2020年及2021年前5個月，德商產投服務的收入分別為6396.4萬元、6911.6萬元、1.27922億元及8915.9萬元。2018年至2020年，公司收入的年複合增長率約為41.4%。

德商產投服務業績高速增長的原因主要有兩點：一是德商產投服務聚焦中高端物業管理服務市場，同時深耕經濟高速增長的川渝地區，形成了獨特的差異化競爭優勢；二是德商產投服務背靠德商置業集團，集團的強力支撐，疊加公司強悍的並購整合能力，為其業績增長保駕護航。

物管大爆炸時代，行業分化進行時

從當下視角來看，物業管理服務行業是一個規模龐大且依舊在高速增長的行業。東方證券研報指出，到2030年，物業管理服務行業管理面積將達到約369億平米，基礎物業管理服務市場規模達1.7萬億元，行業總規模(基礎服務+增值服務)將超過2.5萬億元。

背後的原因不難理解。一方面，過去由於城市化水準較低，住宅物業滲透率並不算高。近年來，隨著城市化水準的提升，住宅物業滲透率也持續提升。中指院數據顯示，2020年總存量物業滲透率為53.5%，相較於2015年提升10.2個百分點，但相較於北京93.7%的住宅物業滲透率仍然存在巨大的提升空間。

另一方面，非住宅物業管理業務的天花板也在持續提升。從上圖的趨勢來看，2020年非住宅在管面積增速明顯高於住宅在管面積增速。

某種程度上說，當下的物業管理服務行業處於存量優化和增量擴張並行的發展階段。

從存量市場角度來看，龍頭物業管理服務公司正在快速擴張，市占率迅速提高，行業集中度向地產行業靠近，市場競爭趨於白熱化。

從增量市場角度來看，部分物業管理服務企業開始打造第二條增長曲線，發力非業主增值服務、三供一業、城市服務、商業運營服務等高毛利業務，開闢新的戰場。

上述變化帶來的結果是，物業管理服務行業的發展正在出現分化。中指數據顯示，2021年，物業管理服務行業百強企業的市場份額達到52.10%，相較於2020年提升了1.09個百分點；但TOP10的物業管理服務企業市場份額為16.11%，相較於2020年提升5.94個百分點。頭部物業管理服務公司市場份額的提升速度明顯高於行業平均水準。

即使如此，相較於地產開發行業百強企業高達75%的市場份額，物業管理服務行業的集中度仍有較大提升空間。這意味著，現有的玩家們仍然有機會完成「鯉魚躍龍門」。站在十年後看當下，一場關於物業管理服務行業的諸侯分化、洗牌大戰已經拉開了帷幕。

一個值得思考的問題是，中等規模的物業管理服務企業應該如何抓住機遇實現進一步發展呢？

瞄準中高端市場，德商產投服務的差異化競爭

在競爭愈發激烈的物業管理服務市場上，德商產投服務的業績能夠保持連年高速增長，主要得益於公司定位差異化發展。所謂差異化，主要有兩點：聚焦門檻更高的中高端物業管理服務市場，以及選擇了深耕經濟高速增長且競爭沒那麼激烈的川渝地區。

先說前者，與絕大部分物業管理服務公司不同，德商產投服務主要聚焦於中高端物業管理服務市場。招股書顯示，2020年，德商產投服務在管平均物業管理費為3.9元，較成都市物業平均物業管理費2.6元高50.0%，較全國物業的平均物業管理費1.9元高105.3%。

德商產投服務聚焦中高端物業服務市場的意義，體現在兩個方面。

一方面，聚焦門檻更高的中高端物業管理服務市場，可以避開競爭激烈的低端市場；另一方面，這不僅能夠幫助公司開拓更多元的產業鏈服務，還能幫助其塑造良好的品牌口碑。

從目前看，德商產投服務積累的全產業價值鏈服務能力，以及良好的品牌口碑，也推動了其增值服務、商業運營等業務的增長。招股書顯示，德商產投服務在2018、2019、2020年的增值服務收入分別為3381.1萬元、3493.2萬元、6648.7萬元。

從行業視角來看，增值服務、商業運營等業務能大幅提高德商產投服務的綜合實力。具體來看，增值服務業務的毛利率更高，不僅可以提高公司整體的盈利能力，還可以幫助公司打造多元化營收曲線，增強公司的抗風險能力。

品牌塑造方面，德商產投服務也曾獲得多項行業榮譽。比如，2018年公司被成都市物業管理協會評為”2018成都市物業服務企業綜合實力50強”；2021年，公司被中國指數研究院評為”2021中國物業管理服務百強企業”。

除了聚焦中高端物業服務市場，區位優勢也是德商產投服務實現差異化發展的重要因素。從地域上看，德商產投服務選擇深耕川渝地區，不僅避開了激烈的競爭，也充分享受到成渝經濟圈快速增長的發展紅利。

根據弗若斯特沙利文數據，2015年至2020年，川渝地區物業管理服務公司的總收益從312億元增加到551億元，年複合增長率為12.0%；預計到2025年，川渝地區物業管理服務的總收益將達到924億元，2020年至2025年的年複合增長率為10.9%。

綜合來看，聚焦中高端市場令德商產投服務具備了全產業價值鏈服務能力，進而可以更順暢地拓展增值服務、商業運營服務等其他服務，提高公司綜合實力；而深耕物業管理服務增速迅猛的川渝地區，則讓德商產投服務收穫了與城市發展「共振」的歷史性機遇。

從這個角度來說，差異化的打法令德商產投服務有了搶佔更多市場份額的底氣。

多元化擴張，推動德商產投服務走向價值新起點

在行業大分化的大背景下，規模仍然是物業管理服務企業的首要發展方向。對物業管理服務企業來說，規模主要體現在在管面積。

過去幾年，德商產投服務在管面積的增長同樣十分迅猛。招股書顯示，2018至2020年及2021年前5個月，公司在管建築面積分別為53.35萬平方米、79.2萬平方米、383.46萬平方米、415.42萬平方米。

那麼，德商產投服務是如何持續擴大在管面積的呢？從行業來看，物業管理服務公司擴大在管面積的方式主要有三種：靠關聯房企實現協同發展、收並購以及品牌外拓。

從目前看，德商產投服務擴大在管面積的途徑主要依靠前兩種方式。具體來說，德商產投服務背靠德商置業集團，給其在管面積增長提供了強大支撐。作為成都房企銷售排行榜10強，德商置業集團每年能夠給德商產投服務提供可觀的在管面積增長。

與此同時，德商產投服務自身也擁有較強的資金實力以及並購整合能力。

一方面，剛剛完成IPO的德商產投服務擁有充沛的資金儲備。招股書顯示，德商產投服務計畫將募集資金的約60%，用於戰略性投資及收購，以擴大物業管理和商業運營業務。

另一方面，德商產投服務在並購整合方面擁有豐富的經驗。2020年8月，德商產投服務收購中能集團，以擴大業務組合。2019年，中能集團仍處於虧損狀態，而在德商產投服務的整合下，中能集團於2020年實現盈利，淨利潤率也提升至11.5%。

從外部環境看，受到房地產流動性危機影響，當下物業管理服務公司的估值水準處於低位，為德商產投服務提供了一個絕佳的產業並購機會。

Choice數據顯示，截至2021年12月10日，今年物業管理服務行業已披露相關資訊的並購交易達71宗，涉及並購方33家物業企業，交易金額約333.3億元，相比2020年全年交易總額增長約215.33%。其中，並購標的估值水準在7.45倍與26.9倍之間，相比2020年的平均估值水準下降約20%。

拉長週期來看，在物業管理服務行業持續增長的大背景下，德商產投服務憑藉差異化的競爭力、雄厚的現金儲備以及深厚的資源整合能力，正處於業務發展的新起點。

ASC61是一款強效、高選擇性的口服 PD-L1 小分子抑制劑，通過誘導 PD-L1 二聚體的形成和內吞，從而阻斷 PD-1/PD-L1 的相互作用

ASC61單藥在多種動物模型中顯示出顯著抗腫瘤療效

杭州和紹興2022年1月10日 /美通社/ — 歌禮製藥有限公司（香港聯交所代碼：1672）今日宣佈本公司已遞交完全自主研發的口服PD-L1小分子抑制劑ASC61美國臨床試驗申請（IND），用於治療晚期實體瘤。

ASC61是一款強效、高選擇性的口服PD-L1小分子抑制劑，通過誘導PD-L1二聚體的形成和內吞，從而阻斷PD-1/PD-L1的相互作用。ASC61單藥在人源化小鼠模型等多種動物模型中表現出顯著的抗腫瘤療效。臨床前研究顯示，ASC61在動物模型中有良好的安全性和藥代動力學特徵。用於臨床試驗的ASC61口服片劑由公司專有制劑技術開發。

與PD-1/PD-L1抗體注射劑相比，口服PD-L1抑制劑ASC61具有以下優勢：（1）給藥方便，無需因注射用藥去醫院就診；（2）與其他口服抗腫瘤藥物聯用組成全口服治療方案；及（3）能夠及時調整給藥劑量，更好地管理免疫相關不良事件。

 「非常高興遞交ASC61美國臨床試驗申請，」歌禮創始人、董事會主席兼首席執行官吳勁梓博士說，「我們正在推進脂肪酸合成酶（FASN）抑制劑ASC40與貝伐珠單抗聯用治療復發性膠質母細胞瘤（rGBM）的III期臨床試驗，ASC61作為口服PD-L1小分子抑制劑，將進一步加強歌禮的腫瘤管線。」

關於歌禮

歌禮是一家在香港證券交易所上市（1672.HK）的創新研發驅動型生物科技公司，涵蓋了從新藥發現和開發直到生產和商業化的完整價值鏈。歌禮致力於病毒性疾病、非酒精性脂肪性肝炎/原發性膽汁性膽管炎、腫瘤（口服腫瘤代謝檢查點與免疫檢查點抑制劑）等領域創新藥的研發和商業化，以解決國內外患者臨床需求。在具備深厚專業知識及優秀過往成就的管理團隊帶領下，歌禮以全球化的視野佈局創新藥物研發領域，瞄準未被滿足的臨床需求，並以研發賽道國際領先的定位，高效、快速推進管線產品的開發。歌禮目前擁有三個商業化產品和20條強健且聚焦創新的研發管線，眾多在研管線處於國際領先的地位，並積極佈局新的治療領域：

1. 病毒性疾病：（1）乙肝（功能性治癒）：探索以皮下注射PD-L1抗體ASC22及派羅欣^®為基石藥物，與其他靶點藥物聯合的治療方案，有望為乙肝功能性治癒帶來重大突破。（2）新冠肺炎藥物管線：目前包括（i）已上市的利托那韋口服片劑（100 mg）；（ii）口服聚合酶（RdRp）抑制劑ASC10；（iii）口服蛋白酶（3CLpro）抑制劑ASC11。（3）艾滋病：免疫療法ASC22，用於艾滋病特異性免疫重建，以期實現艾滋病感染者的功能性治癒。（4）丙肝：歌禮成功研發上市由兩個1類新藥戈諾衛^®和新力萊^®組成的全口服丙肝治療方案。

2. 非酒精性脂肪性肝炎/原發性膽汁性膽管炎：歌禮旗下全資子公司甘萊專注於非酒精性脂肪性肝炎領域創新藥的開發和商業化。甘萊有三款分別針對脂肪酸合成酶（FASN）、甲狀腺激素ß受體（THRß）及法尼醇X受體（FXR）的處於臨床階段的非酒精性脂肪性肝炎候選藥物及三種固定劑量復方制劑。針對FXR靶點的新藥同時被開發用於原發性膽汁性膽管炎的治療。

3. 腫瘤（口服腫瘤代謝檢查點與免疫檢查點抑制劑）：歌禮在腫瘤治療領域佈局創新且具有差異化的管線，專注於在腫瘤脂質代謝中起關鍵作用的脂肪酸合成酶口服抑制劑管線以及新一代免疫檢查點抑制劑-口服PD-L1小分子抑制劑管線。

4. 拓展性適應症：痤瘡：ASC40繼非酒精性脂肪性肝炎、實體瘤適應症後，新痤瘡適應症已獲批進入II期臨床。欲瞭解更多信息，敬請登錄網站：www.ascletis.com。

香港2022年1月10日 /美通社/ — 華盛通APP在近日揭曉的2021金融界智能金融國際論暨第十屆領航中國「金智獎」年度盛典中榮獲「金智獎」傑出APP。

金融界領航中國「金智獎」已連續舉辦了十屆年度評選活動，被視為行業發展的風向標。該評選旨在推動行業健康發展，堅持服務實體經濟，高度肯定優秀機構為行業發展所作的努力與貢獻，挖掘處於發展上升期且潛力巨大的企業。

華盛証券一直秉承讓投資更清晰的理念，致力於將科技賦能金融投資服務。自華盛通APP推出以來，華盛証券不斷積極優化，推出了「統一購買力」、「條件單」、「數倉分析」等近百種功能，大大簡化了傳統券商的服務流程，降低了用戶的使用門檻，為港美股投資者提供一站式港美股服務解決方案，讓更多用戶可以輕鬆投資全球。

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香港2022年1月10日 /美通社/ — 近日，屢獲殊榮的「華盛通APP」憑藉著其在金融數字創新方面的出色表現在財聯社舉辦的2021財聯社投資峰會頒獎晚宴上榮獲「數字創新應用獎」。

財聯社作為財經領域主流媒體，所推出的年度金融創新價值榜單由金融研究機構、知名權威專家、資深媒體人等組成專家團，從創新方法論、業務價值、影響力、團隊價值等多維度進行打分，選出金融科技領域中最具創新價值的行業翹楚。華盛通憑藉優秀產品研發能力，實現了產品功能的深度優化，成功入圍年度金融創新價值榜評選，榮獲「數字創新應用獎」。

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上海2022年1月10日 /美通社/ — 搭配電動車市場的快速成長，近年環旭電子（SSE: 601231）開始佈局切入功率半導體國際大廠的電源模組的組裝生產與測試，近期獲得相當多歐美與日系客戶青睞，預計在2022正式量產電動車用逆變器(Inverter)使用的IGBT與SiC電源模組。

根據調研機構Canalys的報告指出，2021年上半年全球電動車銷量為260萬輛，與去年同期相比大幅成長160%，成長率遠高於全球整體汽車市場的26%。電動汽車市場成長帶動關鍵功率半導體元件和模組需求，其中第三代半導體擁有高效低耗能、高頻、高功率、高電壓、耐高溫特性，能增強電動車快速充電效能，此一發展相輔相成，加速第三代半導體SiC 與GaN晶片和模組的興起。

電動車五大系統，包含：車身、車電、充電、電池還有馬達動力。其中功率半導體元件和模組的應用廣泛，主軸是在充電、電池管理系統與馬達動力。電動車必須通過逆變器，將電池輸出的高壓直流電轉換成馬達動力使用的交流電，才能驅動車輛行駛。環旭電子於2019年獲得歐系客戶電源模組(Power Module)長期訂單，應用在車載充電器(On-Board Charger，簡稱為OBC)，是目前所有電動車與插電式油電混動車的標配。OBC將交流電源，轉為直流電，才能給動力電池充電，其中電源模組擔任整電流與穩電壓的重要角色。

環旭電子車電事業處AVP陳坤鍵指出：公司將透過彈性靈活的組織、導入生產自動化並持續強化電動車相關動力生產及測試技術，預計未來5年將持續快速成長，為車電業務貢獻最大的收入增量。汽車原廠前裝及一級供應商對於在地化生產要求程度高，因應運輸費用高漲，環旭電子目前全球的27個生產據點橫跨歐、美、亞、非四大洲，有能力為客戶提供最適合的在地化製造服務方案，快速響應客戶需求，提升為客戶創造的價值。

環旭電子在汽車電子相關領域已經耕耘40年以上的經驗，除了車用動力總成系統(Powertrain System)耕耘有成，得到歐美汽車原廠(Original Equipment; OE)及一級供應商認可外，電動車和新能源車相關的零部件已經是公司汽車電子產品發展的重要佈局之一，同時也將是環旭未來成長重要引擎之一。

關於USI環旭電子

USI環旭電子(上海證券交易所股票代碼: 601231，滬深300指數成份股)為全球電子設計製造領導廠商，在SiP(System-in-Package)模組領域居行業領先地位，同時向國內外知名品牌廠商提供D(MS)²產品服務：設計(Design)、生產製造(Manufacturing)、微小化(Miniaturization)、行業軟硬件解決方案(Solutions)以及物料採購、物流與維修服務(Services)。公司有27個銷售生產服務據點遍佈亞洲、歐洲、美洲、非洲四大洲，與旗下子公司Asteelflash共同在全球為客戶提供通訊類、電腦及存儲類、消費電子類、工業類與醫療及車用電子為主等電子產品。環旭電子為全球領先半導體封裝與測試製造服務公司–日月光投控(TWSE: 3711, NYSE: ASX)成員之一。更多信息，請查詢www.usiglobal.com或者在LinkedIn、微信(帳號：环旭电子USI)和YouTube關注我們。